【财经分析】上市银行2025年三季报透视：量缓增、价趋稳、险夯实

新华财经北京11月7日电（记者吴丛司）A股42家上市银行2025年三季报显示，在“量缓增”的总体趋势下，上市银行总资产规模突破326万亿元，同比增长9.3%，增速稳中略降，规模扩张保持稳健；净息差显现企稳迹象，负债成本改善为盈利能力提供关键支撑，呈现出“价趋稳”的积极信号；资产质量基础夯实，不良率保持平稳，尽管零售与对公资产质量呈现分化，但风险整体可控。

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资产规模增速趋缓，拨备少提支撑业绩

2025年前三季度，42家A股上市银行的资产规模扩张呈现稳健态势，增速较往年有所放缓。

据新华财经数据显示，截至2025年三季度末，上市银行总资产超过326万亿元，同比增长9.3%，增速较上半年收窄0.3pct，规模扩张整体保持稳健。

申万宏源研究银行首席分析师郑庆明表示，行业信贷增速趋缓但不失速，逐步摒弃规模情节，部分中小银行开始更为追求“量价平衡”。相较而言，当前需求仍未明显回暖，现阶段成渝及江浙优质区域银行信贷景气继续更优于行业。

郑庆明表示，具体来看，今年三季度上市银行贷款增速环比下降0.3pct至7.7%，国有行增速约8.5%锚定行业基本盘，但票据贴现贡献当季增量的近七成；资本客观约束叠加平衡量价考虑下，股份行、农商行整体扩表继续放缓，环比均下降0.2pct至3.5%、6.4%，城商行增速近13%领跑，中西部、江浙地区优质银行继续领跑，实现“以量补价”、支撑营收、业绩表现持续领先。

在经营业绩方面，新华财经数据显示，今年前三季度上市银行合计实现营业收入超4.3万亿元，同比增长0.9%，其中超六成银行实现营业收入同比正增长；合计实现归母净利润超1.6万亿元，同比增长1.5%。

多位券商分析师认为，息差企稳和拨备少提是支撑利润增长的主要驱动因子，其他非息收入走弱和规模放缓则对业绩增长有所拖累。

“从驱动因素来看，2025年三季度息差对营收拖累边际改善，减值对利润贡献加大。”浙商证券银行业分析师梁凤洁表示，规模与非息增速放缓拖累营收表现，成本费用与税收支出加大拖累利润表现。

华创证券分析师贾靖表示，三季度由于利率和汇率波动，公允价值变动净损益和汇兑损益的下降，导致上市银行的其他非息收入增速走弱，对营收的支撑作用下降，其他非息收入对利润增速的贡献边际下降0.9pct至0.7%；同时，由于今年信贷投放前置，三季度规模同比增速放缓，生息资产增速对利润增速的贡献边际下降0.4pct至9.3%。不过，三季度资本市场回暖，手续费及佣金净收入表现较好，对利润增速的贡献边际上升0.1pct至0.8%。此外，多数银行资产减值损失计提力度下降，对利润贡献由负转正，边际上升1.4pct至1.2%。

净息差环比企稳，负债端红利仍在释放

梁凤洁表示，按照期初期末余额测算三季度上市银行单季息差环比增加0.3bp至1.37%，息差表现符合预期。从资负两端来看，三季度上市行资产收益率环比下降7bp至2.81%，负债成本率环比下降8bp至1.56%。

从已经披露净息差的上市银行来看，常熟银行、招商银行、平安银行分别以2.57%、1.87%、1.79%位列前三，中国银行、交通银行、紫金银行分别以1.26%、1.20%、1.17%位列末三。

中国银行董事会秘书卓成文在该行2025年三季度业绩说明会上表示，在当前低利率环境下，境内银行业机构净息差普遍承压。该行积极把握市场机遇，着力优化业务结构，推动资产负债业务提质增效，努力稳定净利息收入。

梁凤洁表示，从各类银行来看，股份行和城商行息差反弹力度超预期，主要得益于资产端环比降幅好于预期，负债端改善幅度大于资产端降幅。数据显示，三季度国有行、股份行、城商行、农商行单季息差环比下降2bp、上涨5bp、上涨4bp、上涨1bp至1.28%、1.59%、1.45%、1.51%。

多位券商分析师认为，考虑到降息空间有限，同时存款改善利好将继续释放，展望全年，预计息差有望继续走稳。

“展望今年第四季度，我们认为利差业务展现出的积极信号有望持续。”平安证券分析师袁喆奇表示，一方面银行负债端红利仍在释放通道中，即使未来资产端定价仍有调降的可能，但依托负债端成本的管控，银行息差有望维持稳定。

郑庆明认为，负债成本改善幅度大于资产定价降幅，驱动息差阶段性企稳，这一趋势在明年还有望延续。

资产质量基础夯实，零售不良生成有波动

截至2025年三季度末，上市银行资产质量总体保持平稳，不良贷款率基本持平。不过从结构上来看，零售风险行业性暴露、对公不良继续改善的分化态势或将延续。

新华财经数据显示，42家上市银行不良率环比基本持平，其中城商行不良率改善幅度相对较大。其中，改善幅度较为明显的有贵阳银行，环比下降7bp，西安银行环比下降7bp，厦门银行、重庆银行环比下降3bp，浦发银行、华夏银行环比下降2bp。

此外，改善幅度较大的农商行主要有渝农商行，环比下降5bp；青农商行环比下降2bp。而紫金银行的不良率环比上升幅度较大，上升11bp至1.35%。

贾靖表示，42家银行整体拨备覆盖率为283.2%，环比下降4.1pct，拨贷比3.03%，环比下降5bp。城商行、农商行的拨备覆盖率依然保持在300%以上。个股方面，拨备覆盖率仍维持在400%以上的银行有：招商银行（405.9%）、杭州银行（513.6%）、成都银行（433.1%）、苏州银行（420.6%）、无锡银行（427.9%）、常熟银行（463.0%）。

总体来看，2025年三季度上市银行不良净生成率显著向好，资产质量呈现出结构性分化。具体而言，对公信贷资产质量延续了边际改善的势头；而在零售端，整体不良生成情况仍存在波动，但部分股份制银行的信用卡业务已显现出不良生成速率放缓的积极信号。

梁凤洁表示，展望未来，银行股资产质量有望继续保持平稳。但结构上来看，零售风险行业性暴露、对公不良继续改善的分化态势或将延续。